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核心结论：①7 月港股涨幅较大，主要源于稳增长政策逐步落地，政策预期带动基本面改善预期增强，叠加海外流动性改善。②23Q2 公募投资港股采取哑铃策略，加仓高股息的石油石化板块和受益于政策支持与技术变革的科技板块，减仓消费和金融地产板块。③从概念角度看，23Q2 基金加仓互联网、电力和生物科技，减仓运动服饰、啤酒和消费电子。

市场回顾：7 月全球主要股市大多上涨，港股恒生科技指数和恒生指数涨幅最大。从7 月全球重要股指表现看，全球股市呈普涨格局。A 股方面：沪深300 指数7 月累计涨幅/最大涨幅为4.5%/7.0%，创业板指为1.0%/5.3%；港股方面：恒生指数为6.1%/11.4%，恒生科技指数为16.3%/21.7%；美股方面：标普500 指数为3.0%/5.1%，纳斯达克指数为3.8%/6.5%；其他市场：

英国富时100 累计涨幅/最大涨幅为2.2%/6.7%，德国DAX 为2.0%/6.7%，法国CAC40 为1.0%/6.3%，日经225 指数7 月累计跌幅/最大跌幅为-0.1%/-5.8%。从行业表现看，7 月港股可选消费（11.9%）、信息技术（8.8%）、医疗保健（6.9%）涨幅居前，公用事业（-1.9%）、能源（-1.1%）下跌；7月美股各行业普涨，能源（8.2%）、金融（5.8%）、材料（3.7%）涨幅居前，只有电信服务（-2.4%）下跌。

23Q2 公募基金对港股有所减持，持股集中度略有降低。23Q2 可以通过港股通投资港股的公募基金发行基本与一季度持平，节奏自3 月高点后有所放缓。

从整体仓位看，公募基金对港股有所减持，截止23Q2 主动偏股型基金重仓股中港股持股市值占比为9.1%，相较23Q1 环比下降0.8 个百分点。从持股集中度看，23Q2 主动偏股型基金重仓股中前10 大/前20 大重仓股市值占比分别为60.6%/73.5%，相较23Q1 环比下降0.7/0.1 个百分点，持仓集中度略有降低。

23Q2 公募基金采取哑铃策略投资港股市场。23Q2 公募基金加仓了高股息的石油石化板块和受益于政策支持与技术变革的科技板块，减仓消费和金融地产板块。23Q2 港股科技板块剔除股价影响后的增持幅度为2.6 个百分点，能源材料板块为1.5 个百分点，制造板块为0.8 个百分点；23Q2 港股金融地产板块剔除股价影响后的减持幅度为2.8 个百分点，消费板块为2.1 个百分点。

从细分行业角度看，23Q2 基金主要加仓港股通信、传媒和石油石化，主要减仓港股银行、纺织服饰和煤炭。23Q2 基金主要加仓港股通信、传媒和石油石化，三个行业剔除股价影响后的增持幅度分别为1.5、1.4、1.4 个百分点；23Q2 基金主要减仓港股银行、纺织服饰和煤炭，三个行业剔除股价影响后的减持幅度分别为2.1、1.5、0.7 个百分点。

从概念板块角度看，23Q2 基金主要加仓港股互联网、电力和生物科技，减仓港股运动服饰、啤酒和消费电子。23Q2 基金主要加仓互联网板块，其中重点加仓了互联网龙头腾讯控股和外卖平台龙头美团-W；基金还加仓了电力板块，主要加仓的是综合性能源集团；基金也加仓了生物科技板块，主要加仓的是创新药企。23Q2 基金减持了运动服饰板块，主要减持的是李宁和安踏体育；基金还减持了啤酒板块和消费电子板块。

风险提示：美联储加息超预期，地缘政治关系恶化，国内经济复苏不及预期。