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CPI创近3年来新低,“通缩”信号强烈,投资者该怎么办?

来源:立成说投资    时间:2023-05-14 09:07:39

文/金立成

作者简介:

金立成,是一位奋斗在一线的创业者,更是一名活跃在二级市场的投资者,还是一个躬身红尘的修行者(道家),金巴巴财策创始人,财经专栏作家,拥有17年专业投资经验,著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》,专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。


【资料图】

以下是正文:

近期,国家统计局发布的经济数据显示,2023年4月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比仅上涨0.1%,涨幅创下了2021年3月以来新低,同比上月下滑了0.6个百分点;全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降3.6%,同比已有连续7个月处于负增长。

若单单从消费者的角度来看,CPI和PPI指数上涨乏力、甚至是创下新低,这都是好事,因为消费者实际支出的成本在下降,但如果站在整个宏观经济的角度来看,这并不是什么值得庆贺的事,说明经济增长压力较大,“通缩”信号强烈,有较大下行风险压力,消费低迷,对宏观GDP的增长贡献下降。

2023年管理层对GDP的增长目标设置在5%左右,一季度GDP的实际增长率为4.5%,比预期目标低10%,这意味着全年想要实现5%的GDP增速,未来几个季度的增速必须要加快才行,这样才能得到一个比较理想的平均数。可是,从4月份披露的经济数据来看,二季度经济发展情况并不乐观,下行压力较大,投资者需要谨慎对待。

CPI指数增速创下历史新低,主要原因有如下几点:

一是居民消费信心不足,对未来经济增长前景比较悲观;

二是年轻人失业率比较高,就业环境不是很理想,各行各业内卷严重;

三是房地产行业仍然低迷,距离复苏期还有一定的时间。

除此之外,近期4月金融数据还出现了居民端新增存款、新增贷款同时收缩的情况,这其实从侧面已经反映了疲态的经济环境

实际上,投资者要明白的是,如果经济出现了全面通缩,后果是比较严重的。

通缩的含义就是物价持续下跌,市场中的流动货币量小于实际需求的货币量。短期通缩无关紧要,但若出现了长期通缩物价下跌会导致企业的利润缩水,负债率上升,实际货币利率上升的情况,企业会被迫选择裁员自保,社会失业率会上升,债务危机可能会系统性爆发,这些都会对经济增长产生巨大负面影响。

一般来说,温和的通胀是有利于经济增长的。

因此,在当前这个背景下,银行利率要进一步下行才行。近期有关部门下发重磅通知,自下周一起,要求各银行控制通知存款、协定存款利率加点上限。其中,国有大行加点上限不能超过10个基点(BP),其他金融机构不能超过20BP。

其实,这就是一种变相降息的信号。

一方面可以让银行的负债成本下降,让银行维持稳定的利差水平;另一方面可以变相刺激消费,让居民的存款搬家。

从国际环境来看,美联储加息周期见顶的信号愈来愈明显,因此,笔者认为我国央行在今年下半年大概率会宣布降息以提振经济增长。

那么投资者该怎么办呢?

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